万光证券 2026年全球抢货大战 这三种金属缺口将拉大, 相关企业迎新机遇

2026年全球新能源、高端制造产业加速渗透，铜、钴、稀土三种有色金属的供需缺口预计进一步扩大，成为全球市场的“稀缺香饽饽”。这背后不是偶然，而是产业升级驱动下的刚性需求爆发，相关布局企业也将迎来发展红利。

先说说铜，它被称为“电气时代的血管”，新能源汽车、光伏风电、特高压电网等领域都离不开它。2026年全球新能源装机量预计同比增长25%以上，仅新能源汽车领域的铜需求量就将突破300万吨，而铜矿开采周期长、新增产能有限，供需缺口可能达到150万吨。国内企业中，紫金矿业作为全球前五大铜矿商，年铜产量超100万吨，海外矿山布局持续落地；江西铜业手握1300万吨以上铜矿资源，是国内阴极铜生产龙头，两家企业都能深度受益于铜价上涨周期。西部矿业则凭借国内丰富的铜矿储备，在本土供应中占据重要地位，成本优势明显。

再看钴，作为动力电池三元正极材料的核心原料，钴的需求直接绑定新能源汽车产业。2026年全球新能源汽车销量有望突破3000万辆，带动钴需求量同比增长30%，但全球钴资源高度集中在刚果（金），地缘政治风险和环保政策收紧将限制产能释放，预计缺口达2万吨。洛阳钼业是全球少有的铜钴双资源巨头，在刚果（金）拥有优质矿山，资源储量和产能均居全球前列；华友钴业深耕钴产业链，从资源开采到钴化学品加工一体化布局，是国内钴化学品供应的核心力量，能充分承接下游电池企业的需求。

最后是稀土，它被称为“工业维生素”，在永磁电机、新能源汽车、风电设备、高端芯片等领域不可或缺。2026年全球永磁电机需求量将增长40%，而稀土开采受环保管控和配额限制，供给增长缓慢，中重稀土缺口尤为突出。北方稀土是全球最大的稀土生产企业，轻稀土产能和产量稳居第一，产业链一体化布局完善；中国稀土作为中重稀土龙头，掌控着国内核心中重稀土资源，在高端制造领域的话语权极强。盛和资源通过海外稀土矿山布局和贸易业务，补充国内资源缺口；广晟有色手握南方稀土资源，同时涉足钨、铜等多金属业务，抗风险能力更强；厦门钨业则以钨业务为基础，延伸至稀土分离和电池材料领域，实现资源价值最大化。

从行业逻辑来看，这三种金属的稀缺性本质是“需求爆发+供给刚性”的双重作用。新能源转型是不可逆的趋势，而金属资源的开采、冶炼需要长期投入，短期难以快速扩产，这种供需错配可能会持续3-5年。对于企业而言，拥有资源储备的企业将掌握定价主动权，而产业链一体化布局的企业能有效对冲价格波动风险。

不过需要提醒的是，金属价格受全球经济周期、地缘政治、政策调整等多种因素影响，波动风险较大。以上企业仅为资源布局梳理，不构成投资建议。对于投资者来说，更应关注企业的资源储量、产能释放节奏和成本控制能力，结合市场供需变化理性判断。

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